界面新闻记者|黄华

4月30日，片仔癀发布2025年龄迹报和2026年一季报，裸露公司事迹承压。

2025年，片仔癀结束营收90亿元，同比下落16.56%；归母净利润、扣非净利润辩别为21.59亿元、19.99亿元，同比下落27.49%、34.25%。这是企业十年内的初度年度事迹负增长。

2026年一季度，片仔癀结束营收27.4亿元，同比下落12.74%；归母净利润、扣非净利润辩别为7.43亿元、7.26亿元，同比下落25.64%、27.73%，络续了下海势头。

二级商场上，片仔癀4月30日涨超4%。终结收盘时，企业报收143.55元/股，涨3.04%，最新总市值866亿元。

片仔癀是知名A股上市公司，为中华老字号企业，主要居品包括片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等。在二级商场上，该企业一度是“中药茅”，巅峰时分的市值超2900亿元。

从事迹面上看，在2021年曩昔，片仔癀恒久保握双位数增长，中枢板块及拳头居品的毛利率曾守护在80%操纵的水平。但在最近的2024年-2025年间，企业盈利智商有所下滑。

不外，界面新闻记者从片仔癀4月30日的事迹会上获悉，据片仔癀总司理黄进明先容，企业2025年的事迹实则是阶段性调度的成果，现在也已有向好发展态势。

他发挥称，在2021年，片仔癀受商场追捧，结尾价钱暴涨，企业为保险商场规律加大供货力度；疫情终结后，中药原料价钱上行，居品中枢原料自然牛黄价钱暴涨，公司于2023年5月将片仔癀锭剂零卖价从590元/粒上调至760元/粒。

在前述布景下，2025年，基于前期社会库存尚未十足消化，且中枢原料价钱守护高位，片仔癀营收、利润承压；但同期，企业已主动优化供应节律、安闲商场价钱，虽短期对事迹形成冲击，但也控制了结尾价钱下滑，改善了渠说念生态，为后续触底回升创造了条目。

黄进明默示，2026年以来，片仔癀主居品商场回暖迹象较着，线上价钱已趋于安闲，且守护合理利润空间；事迹层面，2026年一季度，银河国际(GALAXY)公司盈利水恰当步改善，毛利率与盘算举止现款流净额均较着回升，营收及利润总和降幅同步收窄，向好态势较着。

尤其是，企业中枢财务决议毛利率回升——由2025年的36%普及至42%，主要因中枢原材料价钱回落、前期高价原料库存冉冉消化，体现了资本端压力在缓解。

另一方面，企业盘算举止现款流净额达到12.9亿元，同比2025年一季度的9.16亿元加多3.74亿元，财务安闲性增强。

片仔癀向以投资者身份发问的界面新闻记者默示，2026年一季度营收和净利润同比下滑，利润端承压更为独特主要源于三方面要素——除了前期高价原料仍在握续消化、资本端压力尚未十足开释除外，公司也正主动鼓舞渠说念梳理与步伐整治，短期会对事迹形成一定影响；此外银河国际游戏平台官网，行业奢靡需求尚处复苏阶段。

片仔癀漠视，企业后续将握续优化原料库存与采购布局、深切渠说念步伐化处分、鼓舞居品结构升级和里面降本增效，多措并举建设毛利率，推动盘算事迹稳步回升。

从居品端看，尽管片仔癀会在奢靡降温的大环境下受到质疑，但它依旧是企业的撑握型居品。

从企业财报来看，在2022年-2025年间，片仔癀肝病用药的销售量实则举座成增长态势，并从338万盒涨到526万盒，2025年的销售量同比增长超20%。这反馈了该类居品在需求方面的韧性。

不外，销量增长并未十足飘浮为营收的同步上行。在2025年，片仔癀肝病用药营收42.6亿元，同比下滑19.63%。而销量增长、创收下滑的态势也折射出居品在价钱端承压。

这也决定了片仔癀需要寻找业务增量。而终结现在，这家公司依然握续拔擢第二增长弧线多年，但顺利难言显耀。

比如，在2022年，企业漠视要打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，但在2024年和2025年，其心脑血管用药销量均出现同比下滑情况。另在2025年，心脑血管用药板块的营收径直腰斩。而在化妆品板块方面，2025年片仔癀该业务收入下滑超20%。

从收入结构看，2025年片仔癀肝病用药业务仍孝敬近半数营收，亦然其制药板块的主力军。同期，企业医药畅通业务创收37.5亿元，占比四成；化妆品业务创收5.6亿元，占比6%。

此外，在2025年，片仔癀初度立项了生物药PZH3122。企业年报裸露，这是一款抗体偶联药物，意味着公司在生物药限制结束了零的冲破。不外，该居品后续发展怎么，仍需不雅察。

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